中醫(yī)藥作為中華文明的杰出代表，是中國各族人民在幾千年生產(chǎn)、生活、實踐中逐步形成，并不斷豐富發(fā)展的醫(yī)學(xué)科學(xué)，其在發(fā)展過程中，兼容并蓄、創(chuàng)新開拓，形成了獨特的生命觀、健康觀、疾病觀和防治觀，實現(xiàn)了自然科學(xué)與人文科學(xué)的融合與統(tǒng)一，蘊(yùn)含了中華民族深邃的哲學(xué)思想。不僅為中華民族繁衍昌盛做出了卓越貢獻(xiàn)，而且對世界文明進(jìn)步產(chǎn)生了積極影響。
隨著人們健康觀念變化和醫(yī)學(xué)模式轉(zhuǎn)變，中醫(yī)藥越來越顯示出獨特價值。黨的十九大報告中明確提出發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)，以此為契機(jī)，本文從中醫(yī)、中醫(yī)藥概念入手，對中醫(yī)藥的國內(nèi)政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈分布、行業(yè)發(fā)展情況、市場現(xiàn)狀、發(fā)展前景、存在問題及發(fā)展戰(zhàn)略做出系列分析，總結(jié)出中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展方向。
中醫(yī)概述
中醫(yī)（Traditional Chinese Medicine），一般指以中國漢族勞動人民創(chuàng)造的傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)為主的醫(yī)學(xué)，所以也稱漢醫(yī)。是研究人體生理、病理以及疾病的診斷和防治等的一門學(xué)科。
中醫(yī)承載著中國古代人民同疾病作斗爭的經(jīng)驗和理論知識，是在古代樸素的唯物論和自發(fā)的辨證法思想指導(dǎo)下，通過長期醫(yī)療實踐逐步形成并發(fā)展成的醫(yī)學(xué)理論體系。
中醫(yī)學(xué)以陰陽五行作為理論基礎(chǔ)，將人體看成是氣、形、神的統(tǒng)一體，通過“望聞問切”四診合參的方法，探求病因、病性、病位、分析病機(jī)及人體內(nèi)五臟六腑、經(jīng)絡(luò)關(guān)節(jié)、氣血津液的變化、判斷邪正消長，進(jìn)而得出病名，歸納出證型，以辨證論治原則，制定“汗、吐、下、和、溫、清、補(bǔ)、消”等治法，使用中藥、針灸、推拿、按摩、拔罐、氣功、食療等多種治療手段，使人體達(dá)到陰陽調(diào)和而康復(fù)。
中醫(yī)藥概述
中醫(yī)藥也叫漢族醫(yī)藥，是指在中醫(yī)藥理論指導(dǎo)下用以防治疾病的藥物，其來源包括植物藥、動物藥和礦物藥，其中植物藥占絕大多數(shù)。除此之外，還有大量民間應(yīng)用的草藥。從廣義上講，還應(yīng)包括具有傳統(tǒng)應(yīng)用歷史的少數(shù)民族藥。
■ 特點
在數(shù)千年的發(fā)展過程中，中醫(yī)藥不斷吸收和融合各個時期先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和人文思想，不斷創(chuàng)新發(fā)展，理論體系日趨完善，技術(shù)方法更加豐富，形成了鮮明的特點。
第一，重視整體。中醫(yī)認(rèn)為人與自然、人與社會是一個相互聯(lián)系、不可分割的統(tǒng)一體，人體內(nèi)部也是一個有機(jī)的整體。
第二，注重“平”與“和”。中醫(yī)強(qiáng)調(diào)和諧對健康具有重要作用，認(rèn)為人的健康在于各臟腑功能和諧協(xié)調(diào)，情志表達(dá)適度中和，并能順應(yīng)不同環(huán)境的變化，其根本在于陰陽的動態(tài)平衡。
第三，強(qiáng)調(diào)個體化。中醫(yī)診療強(qiáng)調(diào)因人、因時、因地制宜，體現(xiàn)為“辨證論治”。
第四，突出“治未病”。中醫(yī)“治未病”核心體現(xiàn)在“預(yù)防為主”，重在“未病先防、既病防變、痊后防復(fù)”。
第五，使用簡便。中醫(yī)診斷主要由醫(yī)生自主通過望、聞、問、切等方法收集患者資料，不依賴于各種復(fù)雜的儀器設(shè)備。
■ 分類
中藥產(chǎn)品是指上述藥物的制成品，傳統(tǒng)概念上，包括中藥材、中藥飲片和中成藥三大類。中藥材是生產(chǎn)中藥飲片和中成藥的原料，是中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。中藥飲片和中成藥生產(chǎn)是中藥產(chǎn)業(yè)的核心，是實現(xiàn)中藥材原料向飲片、藥品轉(zhuǎn)變的必要過程，藥材原料經(jīng)過特定的加工處理后形成可直接用于中醫(yī)臨床的中藥。
隨著科學(xué)進(jìn)步和對中藥資源綜合利用的深入開發(fā)，其用途和產(chǎn)品的形式在不斷擴(kuò)大，已形成了中藥提取物、中藥保健食品、中藥化妝品及中藥日用品等范圍較廣的系列產(chǎn)品。
圖表1 中藥資源分類統(tǒng)計
來源：網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，作者整理
目前，我國的中藥資源種類有12807種（含種下分類單位），藥用植物占全部種類的87%，藥用動物占12%，藥用礦物不足1%。
圖表2 中藥資源分類占比情況
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■ 產(chǎn)地
我國中藥按照產(chǎn)地不同分為關(guān)藥、北藥、懷藥、江南藥、浙藥、廣藥、云貴藥、川藥、西藥、藏藥十種。
圖表3 我國十大地道藥材產(chǎn)地分布
? 關(guān)藥主要分布在東北產(chǎn)區(qū)，代表藥材有人參、鹿茸、黃柏、龍膽等；
? 北藥主要分布在京津冀產(chǎn)區(qū)，代表藥材有北沙參、山楂、板藍(lán)根、連翹等；
? 懷藥主要分布在河南地區(qū)，代表藥材為懷地黃、懷山藥、懷牛膝、懷菊花以及茯苓、紅花等；
? 藏藥主要分布在西藏地區(qū)，代表藥材有的川貝母、冬蟲夏草、麝香、天麻、熊膽等；
? 西藥主要分布在甘肅和青海產(chǎn)區(qū)，代表藥材為當(dāng)歸、大黃、黨參、枸杞子、甘草、黃花、冬蟲夏草、肉蓯蓉、甘草、黃芪等；
? 云貴藥主要分布在云貴產(chǎn)區(qū)，代表藥材為茯苓、兒茶、貴藥、白芨、杜仲等；
? 廣藥主要分布在兩廣產(chǎn)區(qū)，代表藥材為雞血藤、山豆根、石斛、穿山甲等。
我國中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析
? 2009年，我國新醫(yī)改拉開序幕；
? 2010年，政府出臺了10多個醫(yī)改配套文件，涉及公立醫(yī)院、基層醫(yī)療衛(wèi)生、藥品保障、信息公開、社會資本辦醫(yī)等方面，包括推動公立醫(yī)院管理體制、治理結(jié)構(gòu)、補(bǔ)償機(jī)制等改革。
? 2011年，是醫(yī)改3年重點實施方案的最后一年，也是攻堅克難的一年。按照兩個國辦文件的精神，醫(yī)改將重點在建立基層醫(yī)療新機(jī)制上下功夫，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)將回歸公益性，采用基本藥物采購新機(jī)制、完善補(bǔ)償新機(jī)制，不再“以藥養(yǎng)醫(yī)”。
? 2012年6月，《關(guān)于2012年度國家擬扶持中藥材生產(chǎn)項目的公示》中，49家公司獲常用大宗藥材生產(chǎn)基地建設(shè)項目扶持，8家公司獲瀕危稀缺藥材生產(chǎn)基地建設(shè)項目扶持，3家公司獲中藥材供應(yīng)保障平臺建設(shè)項目支持。
? 2012年9月，衛(wèi)生部發(fā)布的《健康中國 2020 戰(zhàn)略研究報告》中也指出，到 2020 年，我國衛(wèi)生總費用占 GDP 的比例將達(dá)到7%，中醫(yī)藥產(chǎn)值將突破2萬億。
? 2013年1月，《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出要提高重要標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展水平，以重要標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)和推廣應(yīng)用為核心，加速規(guī)范化中藥材基地建設(shè)，推動地道中藥材優(yōu)良品種的選育和無公害規(guī)范種植，促進(jìn)中藥資源的保護(hù)和可持續(xù)利用。
? 2015年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫(yī)藥健康服務(wù)發(fā)展規(guī)劃（2015—2020年）》，規(guī)劃首次提出中醫(yī)藥可參與“一帶一路”建設(shè)，與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、21世紀(jì)海上絲綢之路沿線國家開展中醫(yī)藥交流與合作，提升中醫(yī)藥健康服務(wù)國際影響力。規(guī)劃中明確中醫(yī)藥健康服務(wù)是運(yùn)用中醫(yī)藥理念、方法、技術(shù)維護(hù)和增進(jìn)人民群眾身心健康的活動，主要包括中醫(yī)藥養(yǎng)生、保健、醫(yī)療、康復(fù)服務(wù)，涉及健康養(yǎng)老、中醫(yī)藥文化、健康旅游等相關(guān)服務(wù)。
? 2016年2月，國務(wù)院常務(wù)會議定調(diào)“促進(jìn)中醫(yī)藥發(fā)展、發(fā)揮傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)優(yōu)勢”。習(xí)總書記視察藥企發(fā)表了“中醫(yī)藥是中華民族的瑰寶”的重要講話。《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2016年—2030年）》中明確指出，到2020年，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)30%以上。
? 2016年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2016年重點工作任務(wù)》（以下簡稱“任務(wù)”）。任務(wù)明確，綜合醫(yī)改試點省份要在全省范圍內(nèi)推行“兩票制”，鼓勵醫(yī)院與藥品生產(chǎn)企業(yè)直接結(jié)算藥品貨款，藥品生產(chǎn)企業(yè)與配送企業(yè)結(jié)算配送費用，壓縮中間環(huán)節(jié)，降低虛高價格。
? 2016年12月，第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十五次會議通過《中華人民共和國中醫(yī)藥法》。該法主要以保護(hù)、扶持、發(fā)展中醫(yī)藥為宗旨，著眼繼承和弘揚(yáng)中醫(yī)藥，強(qiáng)化政策支持與保障，堅持規(guī)范與扶持并重，注重體制機(jī)制和制度創(chuàng)新，在很大程度上解決了制約中醫(yī)藥發(fā)展的重點、難點問題，既利于促進(jìn)中醫(yī)藥的繼承和發(fā)展，也利于保持我國作為傳統(tǒng)醫(yī)藥大國在世界傳統(tǒng)醫(yī)藥發(fā)展中的領(lǐng)先地位。
? 2017年8月，國務(wù)院批復(fù)衛(wèi)計委請示，同意建立國務(wù)院中醫(yī)藥工作部際聯(lián)席會議，聯(lián)席會議由 36個國家核心部委組成。
? 2017年9月，十九大報告中明確提出“傳承與發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)”。
中醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析
中醫(yī)藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)的重要組成部分，關(guān)系著國民身體的健康以及中華民族的發(fā)展。中藥產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵冈谥兴幃a(chǎn)品（中藥飲片、中成藥、功能性食品、保健品等）的生產(chǎn)加工過程中，從中藥材種植到中藥產(chǎn)品到達(dá)消費者手中所包含的各個環(huán)節(jié)所構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)鏈條，包括中藥種植、中藥加工、中藥流通業(yè)等主體環(huán)節(jié)，其中中藥種植、中藥加工和中藥流通業(yè)分別是上、中、下游產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。
? 中醫(yī)藥行業(yè)的上游是藥材的種植，藥材可以分為大宗藥材和名貴藥材。中醫(yī)藥行業(yè)不同于其他行業(yè)，藥材的質(zhì)量和等級直接關(guān)系到產(chǎn)品的療效和價值。中醫(yī)藥輕加工、重藥材，產(chǎn)品的價值依賴于優(yōu)質(zhì)藥材，特別是名貴藥材的可獲得性。藥材資源是中藥企業(yè)的重要競爭領(lǐng)域，能將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至上游、掌握名貴藥材等優(yōu)質(zhì)藥材資源的企業(yè)將成為未來的領(lǐng)軍企業(yè)。
? 中藥的中游主要為中藥飲片廠和中成藥廠，近年來，中藥飲片的新型藥物中藥配方顆粒異軍突起，發(fā)展迅猛。中藥主要銷往醫(yī)院、藥店和商超。
中藥產(chǎn)業(yè)包括中草藥材、中藥飲片和中成藥三大支柱產(chǎn)業(yè)。中草藥材指中醫(yī)指導(dǎo)下應(yīng)用的原生藥材，部分藥材具有“藥食同源”的特點，可直接用于食品和保健品；中草藥材經(jīng)過按中醫(yī)藥理論、中藥炮制方法加工炮制后制成中藥飲片，其中，中藥飲片顆粒是將中藥材進(jìn)一步提取和濃縮而成的單位顆粒，具有不需煎煮、衛(wèi)生方便等優(yōu)點；單味或多味的中藥飲片精制后即為中成藥，包括用中藥傳統(tǒng)制作方法制成的丸、散、膏、丹等劑型和用現(xiàn)代藥物制劑技術(shù)制作的中藥片劑、針劑、膠囊、口服液等?？朴盟?。在三種加工藥品中，中藥配方顆粒毛利最高，達(dá)到70%左右，其次為中成藥50%，傳統(tǒng)飲片的毛利最低，約為30%；中成藥在中藥產(chǎn)業(yè)的份額最大，其次是中藥材和中藥配方顆粒。
中藥行業(yè)與上游的中藥材、中游飲片行業(yè)和下游的醫(yī)藥批發(fā)和零售行業(yè)之間存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。中藥材、中藥飲品行業(yè)是中藥制造行業(yè)的原料供應(yīng)者，其供應(yīng)數(shù)量、質(zhì)量和價格都會直接影響到中藥制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營；而下游主要涉及醫(yī)院銷售商業(yè)及渠道網(wǎng)絡(luò)，也包括醫(yī)療終端和零售藥店終端，以及廣大的用藥群體。
圖表4 中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈
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我國中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析
我國是世界中藥資源最豐富的國家，國際市場中70%的天然藥用植物來源于中國。中國是世界上最有潛力的藥品銷售市場，我國的中藥企業(yè)歷經(jīng)幾十年的發(fā)展，已經(jīng)在全國建立了系統(tǒng)、龐大的銷售渠道。隨著我國對中藥現(xiàn)代化建設(shè)步伐的加快，中藥材種植已被各界關(guān)注。
早在唐代就開始了中藥材的栽培種植實踐，清代開始大規(guī)模種植中藥材，但多品種大量種植始于上世紀(jì)50 年代。從藥學(xué)家試種、商業(yè)性栽培、分散個體種植，到規(guī)模化、集約化、產(chǎn)業(yè)化栽培基地生產(chǎn)，中藥材種植經(jīng)歷了萌芽期、發(fā)展期、成長期和興盛期。
新中國成立以來，中國高度重視和大力支持中醫(yī)藥發(fā)展。中醫(yī)藥與西醫(yī)藥優(yōu)勢互補(bǔ)，相互促進(jìn)，共同維護(hù)和增進(jìn)民眾健康，已經(jīng)成為中國特色醫(yī)藥衛(wèi)生與健康事業(yè)的重要特征和顯著優(yōu)勢。傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)的治療理念正逐漸被世界所接受，傳統(tǒng)醫(yī)藥受到國際社會越來越多的關(guān)注，世界范圍內(nèi)對中醫(yī)藥的需求日益增長，這為中醫(yī)藥的發(fā)展提供了廣闊的空間。
從上世紀(jì)80 年代開始，我國中藥材種植開始向基地培育模式發(fā)展?！熬盼濉逼陂g，國家科技部曾設(shè)立專項基金支持中藥材種植基地的建設(shè)，自1999 年我國提出中藥材GAP 概念、2003 年開始實施認(rèn)證以來，中藥材規(guī)范化生產(chǎn)逐漸為社會各界所認(rèn)同。中藥材種植的規(guī)范化及GAP 基地建設(shè)，將進(jìn)一步推動中藥材品質(zhì)和供應(yīng)的穩(wěn)定性，降低行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。目前種植品種達(dá)200 多種，其中六七十種已形成較大規(guī)模生產(chǎn)能力；三七、人參、地黃、白術(shù)、川芎、紅花等大宗品種已不再使用野生藥材。
據(jù)世界衛(wèi)生組織統(tǒng)計，中醫(yī)已先后在澳大利亞、加拿大、奧地利、新加坡、越南、泰國、阿聯(lián)酋和南非等29個國家和地區(qū)以國家或地方政府立法的形式得到承認(rèn)，18個國家和地區(qū)將中醫(yī)藥納入醫(yī)療保險。此外，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)也越來越吸引國際游客關(guān)注。
2016年12月6日，國務(wù)院新聞辦發(fā)表《中國的中醫(yī)藥》白皮書。這是中國政府首次就中醫(yī)藥發(fā)展發(fā)表白皮書。白皮書系統(tǒng)介紹了中醫(yī)藥的發(fā)展脈絡(luò)及其特點，充分介紹了中國發(fā)展中醫(yī)藥的國家政策和主要措施，展示了中醫(yī)藥的科學(xué)價值和文化特點。
在中國政府的倡議下，第62屆、67屆世界衛(wèi)生大會兩次通過《傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)決議》，并敦促成員國實施《世衛(wèi)組織傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略（2014-2023年）》。目前，中國政府與相關(guān)國家和國際組織簽訂中醫(yī)藥合作協(xié)議86個，中國政府已經(jīng)支持在海外建立了10個中醫(yī)藥中心。
中國推動在國際標(biāo)準(zhǔn)化組織（ISO）成立中醫(yī)藥技術(shù)委員會（ISO/TC249），秘書處設(shè)在中國上海，目前已發(fā)布一批中醫(yī)藥國際標(biāo)準(zhǔn)。在中國推動下，世界衛(wèi)生組織將以中醫(yī)藥為主體的傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)納入新版國際疾病分類（ICD-11）。積極推動傳統(tǒng)藥監(jiān)督管理國際交流與合作，保障傳統(tǒng)藥安全有效。
我國中藥制造企業(yè)數(shù)量由2004年的1484家增加到2015年的2605家，增幅75.54%。其中，中藥飲片制造企業(yè)數(shù)量從429家增加到1006家，增幅134.50%；中成藥制造企業(yè)數(shù)量從1055家增加到1599家，增幅51.56%。
圖表5 2004-2015年中藥制造企業(yè)數(shù)量變化
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從企業(yè)單位數(shù)量上看，中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)的基數(shù)較小，經(jīng)過多年高速增長后數(shù)量已有明顯增長；中成藥制造企業(yè)的基數(shù)相對較大，企業(yè)數(shù)量變動幅度較小，發(fā)展相對穩(wěn)定。
中藥作為我國民族醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)，長期以來都是我國醫(yī)藥政策扶持的重要領(lǐng)域。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中藥產(chǎn)業(yè)保持了良好的發(fā)展勢頭，已成為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中一項具有較強(qiáng)發(fā)展優(yōu)勢和廣闊前景的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)， 在當(dāng)前中國整個醫(yī)藥行業(yè)中具有重要的地位。
■ 2017年中國中醫(yī)藥行業(yè)收入情況分析
根據(jù)國家統(tǒng)計局相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，2006年以來我國中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)工業(yè)產(chǎn)值一直保持年均10%以上的增長速度。特別是2009年新醫(yī)改方案出臺以來，中醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增速經(jīng)歷2010年——2011年短暫回落后迅速上升，連續(xù)三年保持高位增長。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、下行壓力偏大的背景下，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍然保持較高的增長，產(chǎn)值增速在2013年一度超過20%，行業(yè)產(chǎn)值占國民生產(chǎn)總值的比重不斷提高。2015年前11個月醫(yī)藥工業(yè)增加值同比增長8.8%，中醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)值增速同步放緩，增長水平趨于穩(wěn)定。從整個醫(yī)藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)看，截至2016年，整個醫(yī)藥行業(yè)中，中醫(yī)藥行業(yè)的銷售收入（中成藥+中藥飲片）約占30%。
圖表6 2016年醫(yī)藥行業(yè)收入占比情況
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圖表7 各醫(yī)藥工業(yè)收入額
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圖表8 中藥工業(yè)產(chǎn)值/醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值
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經(jīng)過 2008年——2017年的高增長后，中醫(yī)藥工業(yè)增速降至20%以下。中藥注射劑作為中藥工業(yè)的重要增長引擎，2012 年以來受到輔助用藥、醫(yī)保受限等政策持續(xù)打壓，整體行業(yè)增速持續(xù)放緩，2017年處于低位運(yùn)行。
中醫(yī)藥作為中國特色醫(yī)藥行業(yè)，2016 年工業(yè)產(chǎn)值超8000 億元，占醫(yī)藥工業(yè)30%不到，其中中成藥超6000億元，中藥飲片近2000億元。根據(jù)國務(wù)院頒布的《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2016-2030 年）》，力爭 2020 年中醫(yī)藥產(chǎn)值占醫(yī)藥工業(yè) 30%以上。
■ 中藥材種植情況、產(chǎn)量與消費量分析
我國中藥材種植主要分布在湖南、貴州、甘肅、陜西、遼寧、廣東等幾個省市。2015年我國中藥材種植面積約5045.5萬畝，近幾年我國中藥材種植面積情況如圖表9所示。
圖表9 我國中藥材種植面積、產(chǎn)量、消費量
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隨著中藥材產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模的增長，我國中藥材種植行業(yè)銷售收入從2010年的232億元增長至2015年的703億元。
圖表10 中藥材市場容量
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■ 中藥飲片行業(yè)發(fā)展概況
近幾年，我國政府大力支持中藥飲片行業(yè)發(fā)展，出臺多項產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，為中藥飲片行業(yè)創(chuàng)造了寬松的政策環(huán)境。目前，全國共有17家中藥材市場通過國家審批，中藥飲片市場已形成了相對公平的競爭環(huán)境，價格相對透明，行業(yè)市場化程度較高。行業(yè)競爭者可通過多種渠道從公開市場獲得不同時間、不同地區(qū)、不同種類中藥飲片的價格信息。部分專業(yè)信息平臺已形成了專業(yè)化的價格指數(shù)，為行業(yè)產(chǎn)品的綜合價格變化情況提供參考。
圖表11 2011年-2015年我國重要飲加工行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)
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截至2015年上半年，從事中藥飲片加工規(guī)模以上藥品生產(chǎn)企業(yè)為972家，數(shù)量眾多，行業(yè)集中度較低，企業(yè)間競爭日趨激烈。
從企業(yè)規(guī)模來看，我國中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)普遍規(guī)模偏小，行業(yè)內(nèi)企業(yè)呈金字塔分布，小型企業(yè)占絕大多數(shù)。近年來，政府強(qiáng)制要求中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行GMP認(rèn)證，同時鼓勵中藥企業(yè)進(jìn)行兼并重組，部分規(guī)模小、競爭力較弱、管理不規(guī)范的生產(chǎn)企業(yè)逐步被市場所淘汰。隨著行業(yè)的不斷發(fā)展和優(yōu)勢企業(yè)競爭力的提升，中藥飲片行業(yè)集中度也將逐步提高。
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國中藥飲片加工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)以私營企業(yè)為主，企業(yè)數(shù)量為523家，占比53.81%；國有企業(yè)數(shù)量為9家，占比0.93%。
從主營業(yè)務(wù)收入和利潤角度看，隨著中藥行業(yè)市場規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得到了不斷提高。作為中藥制造業(yè)的重要組成部分，中藥飲片行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入也保持多年穩(wěn)步上升。2004年—2014年中藥飲片加工企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計值從182.26億元增加到2014年的1500億元，累計增加超過7倍。利潤增速從2005年起保持連年增長，2014年行業(yè)利潤增速11.05%，較2013年同期出現(xiàn)一定幅度的下滑。2015年10月我國中藥飲片加工行業(yè)規(guī)?？傎Y產(chǎn)達(dá)到1129.53億元，較上年同期增長21.96%。2015年1月—10月中醫(yī)藥飲片加工行業(yè)銷售收入為1342.89億元， 2015年1月—10月行業(yè)利潤總額為95.01億元，較上年同期增長21%。
■ 中成藥行業(yè)發(fā)展概況
中成藥制造是指直接用于人體疾病防治的傳統(tǒng)藥加工生產(chǎn)，包括用中醫(yī)藥傳統(tǒng)制作方法制作的各種蜜丸、水丸、沖劑、糖漿、膏藥等中成藥，用現(xiàn)代制藥方法制作的中醫(yī)藥片劑、針劑、膠囊、口服液等專用藥。2015年10月我國中成藥生產(chǎn)行業(yè)規(guī)?？傎Y產(chǎn)達(dá)到5816.18億元，較上年同期增長10.03%。2015年1月—10月中成藥生產(chǎn)行業(yè)銷售收入為4866.96億元，較上年同期增長6.07%。2015年1月—10月行業(yè)利潤總額為506.01億元，較上年同期增長12.3%。
從營業(yè)收入和利潤角度看，中成藥利潤增速的周期性波動明顯，主營業(yè)務(wù)收入累計值穩(wěn)步上升。與中醫(yī)藥飲片行業(yè)相比，中成藥加工企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的基點更高，但是利潤增速波動幅度大于中醫(yī)藥飲片。特別是2011年前后，利潤增速一度超過60%，主要原因在于之前利潤總額基數(shù)較小，在新版GMP限制下市場準(zhǔn)入的契機(jī)下企業(yè)利潤額增幅較大。
截至2015年10月我國中成藥生產(chǎn)行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到1599家，當(dāng)中220家企業(yè)出現(xiàn)虧損，虧損企業(yè)平均虧損金額為548.91萬元。
圖表12 我國中成藥生產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營情況
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■名貴藥材的市場現(xiàn)狀
名貴藥材療效好，需求剛性，市場增長空間大。名貴藥材主要有人參、石斛、三七、雪蓮花、川貝母、野山參、燕窩、天麻、靈芝、何首烏、砂仁、鹿茸、麝香、冬蟲夏草、阿膠等。名貴藥材的生長對氣候環(huán)境的依賴性強(qiáng)、產(chǎn)地少，難以再生、生長周期長，由此造成其具有較高的稀缺性。據(jù)《中國珍稀瀕危植物名錄》統(tǒng)計，1987 年珍稀瀕危的野生中草藥約150 種，1999 年已上升至上千種。
圖表13 名貴藥材利潤空間
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目前最頂級的名貴藥材野山參，一根市場價格為幾百萬元，據(jù)估計，每個名貴藥材都有幾十億至幾百億不等的市場空間。能夠掌握名貴藥材資源，打造高端滋補(bǔ)類品牌的企業(yè)是未來的行業(yè)領(lǐng)軍者。貴重藥材的流通模式不同于大宗藥材。一般不被用做中成藥的原料，而是直接加工成滋補(bǔ)品銷往消費終端。高端滋補(bǔ)品“重藥材、輕加工”，藥材種植和加工的顯性成本普遍較低，而以這些為原料的高端滋補(bǔ)品的市場價格可以增至10倍左右，如人參生藥生產(chǎn)的顯性成本每公斤為150元，制成人參滋補(bǔ)品的市場基本價位達(dá)到1500元。未來能夠掌控稀缺名貴藥材，從而打造高端滋補(bǔ)品品牌，并且成功營銷的企業(yè)，成長空間大。
圖14 我國冬蟲夏草主要產(chǎn)區(qū)份額
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圖表15 我國冬蟲夏草消費規(guī)模
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冬蟲夏草是高海拔地區(qū)特有的珍貴野生物種，在全世界僅存于中國、不丹、印度和尼泊爾四國。我國西藏、青海、四川、甘肅、云南海拔在3000～5000 米的高海拔地區(qū)是冬蟲夏草主要產(chǎn)區(qū)，采集量大概占全國 80%以上。冬蟲夏草可以增強(qiáng)機(jī)體的免疫力，滋補(bǔ)肺腎，對肺癌、肝癌等有明顯的抑制作用，在臨床上對肺虛久咳、氣喘、肺結(jié)核咯血、盜汗、腎虛腰膝酸痛、陽痿遺精、神經(jīng)衰弱及化療、放療后的紅細(xì)胞下降都有療效，目前主要應(yīng)用于腫瘤放化療后的免疫調(diào)節(jié)及養(yǎng)生保健。
近年來，隨著冬蟲夏草的營養(yǎng)價值被開發(fā)，其價格逐年上升，從80 年代的1000元/kg 增至目前的19萬元/kg，消費規(guī)模也穩(wěn)步上升，預(yù)計2018年其規(guī)模達(dá)到235億元。
圖表16 我國冬蟲夏草價格和產(chǎn)量變化
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■ 中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在資本市場的表現(xiàn)
目前滬深A(yù)股市場生物醫(yī)藥板塊有上市企業(yè)210家，占比7.46%。從二級行業(yè)分類來看，數(shù)量最多的是化學(xué)制藥企業(yè)，共有69家，占比2.45%；其次為中藥企業(yè)，共有58家，占比2.06%；再次是生物制品和醫(yī)療商業(yè)服務(wù)企業(yè)，分別有31和29家，分別占比1.1%和1.03%；數(shù)量最少的醫(yī)療器械企業(yè)有23家，占比0.82%。其中，中藥企業(yè)數(shù)量占生物醫(yī)藥板塊超過27%。
截止至2016年2月18日，市值超過500億元的醫(yī)藥板塊企業(yè)有4家，分別是上海萊士（1070.4億元）、恒瑞醫(yī)藥（878.65億元）、云南白藥（633.59億元）以及康美藥業(yè)（614.76億元）。其中，中藥企業(yè)占據(jù)第三、四兩位。從醫(yī)藥板塊二級行業(yè)分類市值來看，中藥行業(yè)市值7687.38億元，占比27.82%，略低于化藥制藥企業(yè)的8249.14億元，排名第二。
圖表17 中成藥企業(yè)利潤增速
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圖表18 A股醫(yī)藥板塊二級行業(yè)市值情況圖
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中藥板塊方面，2015年總體上漲48.2%，低于整體醫(yī)藥行業(yè)漲幅，但是第四季度出現(xiàn)大幅度反彈，主要原因是市場風(fēng)格切換以及受到保險資金舉牌上市公司的影響，業(yè)內(nèi)同仁堂、片仔癀等老字號受到險資青睞，上市公司資源屬性受到關(guān)注。特別是受屠呦呦因創(chuàng)制新型抗瘧疾藥青蒿素和雙氫青蒿素獲得2015年諾貝爾生理學(xué)醫(yī)學(xué)獎的影響，二級市場上以青蒿素概念為代表的中醫(yī)中藥板塊大幅走高，中國首次獲得諾貝爾醫(yī)學(xué)獎使得資本市場對中藥行業(yè)關(guān)注度大大提升。同時，中藥板塊對應(yīng)動態(tài)市盈率不到30倍，相對估值優(yōu)勢較明顯。在未來行情走勢不明朗的背景下，具備防御屬性的中藥板塊更加受到市場關(guān)注。
重點企業(yè)分析
圖表19 凈利潤排名TOP10（截止2017年3月31日）
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以下按照2017年度第一季度財報顯示中凈利潤排名情況重點對前三名企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析。
■ 康美藥業(yè)
1、 戰(zhàn)略及定位
康美藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“康美藥業(yè)”）是一家從事于醫(yī)藥生物生產(chǎn)、經(jīng)營和批發(fā)銷售的公司?？得浪帢I(yè)是首批GMP認(rèn)證的中藥飲片企業(yè)，中藥飲片是行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大、品種最多的企業(yè)之一，主營化學(xué)藥和中藥飲片?？得浪帢I(yè)擁有已通過國家藥品GMP認(rèn)證的化學(xué)藥和中藥飲片（包含毒性飲片）的兩個現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，其中中藥飲片生產(chǎn)基地是當(dāng)前國內(nèi)規(guī)模最大、起點最高、品種最齊全的國家中藥飲片GMP規(guī)范化生產(chǎn)示范基地，現(xiàn)有飲片產(chǎn)能3000噸。擁有已通過國家藥品GMP認(rèn)證的藥品、中藥飲片、醫(yī)療器械共計7000多種。
經(jīng)多次工商變更，截止2016年12月31日，公司注冊股本總數(shù)為4,947,223,675股，注冊資本為人民幣4,947,223,675.00元，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號91445200231131526C，法定代表人為馬興田。
隨著全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇、國內(nèi)供給側(cè)改革效果持續(xù)顯現(xiàn)，2017年上半年經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢明顯。行業(yè)政策方面，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)和發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于印發(fā)深化醫(yī)療衛(wèi)生體制改革2017年重點工作任務(wù)的通知》，《中醫(yī)藥法》正式實施，陸續(xù)出臺的行業(yè)政策為中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的宏觀環(huán)境。隨著中藥飲片行業(yè)GMP認(rèn)證推動行業(yè)大整合，中藥行業(yè)未來在醫(yī)藥制造業(yè)中的比重有望上升。
2017年上半年，康美藥業(yè)圍繞“守正出奇同心致遠(yuǎn)”的總體目標(biāo)，堅持中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展，一系列政策帶來的市場機(jī)會，以投資、并購、等多種方式整合優(yōu)質(zhì)資源。
2、 商業(yè)模式
? 采購模式
康美藥業(yè)藥材采購部門統(tǒng)一負(fù)責(zé)中藥飲片及中藥材貿(mào)易原材料的采購。每年年初，公司的藥材采購部門根據(jù)中藥材的貿(mào)易量及中藥飲片的年度生產(chǎn)計劃、存貨消耗狀況和合理周轉(zhuǎn)期，核定各類物資的合理庫存定額，綜合考慮各種藥材市場供求和價格變化，編制年度存貨采購資金計劃。年內(nèi)公司按計劃采購，并且按照庫存情況，綜合考慮各種藥材市場供求和價格變化，進(jìn)行靈活機(jī)動、科學(xué)合理的采購。 在采購環(huán)節(jié)，公司主要采用貨物驗收合格后付款的結(jié)算方式。
采購渠道方面，包括產(chǎn)地直接采購和市場化采購。產(chǎn)地直接采購是指公司直接到中藥材的產(chǎn)地，與藥材生產(chǎn)商或農(nóng)戶進(jìn)行采購；市場化采購是指公司在中藥材專業(yè)市場進(jìn)行采購。
供應(yīng)商的選擇方面，質(zhì)量控制部門根據(jù)藥材產(chǎn)地、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)及藥材采購部門提供的基本情況，經(jīng)對供貨方質(zhì)量保證體系、產(chǎn)品質(zhì)量、供貨價格等多因素比較，與藥材采購部門共同確定供貨廠家。公司在日常管理中依照“按時、按質(zhì)、按量”的原則對藥材供應(yīng)商進(jìn)行考核，并在年終實行綜合評價末位淘汰制，通過多年篩選后基本形成了較為穩(wěn)定的供應(yīng)商。為了保障部分藥材的穩(wěn)定供應(yīng)自建種植基地，有助于公司平抑部分原料的價格波動，公司積極推動良種選育、繁育、使用等中藥材規(guī)范化生產(chǎn)“源頭工程”，從源頭上保證了藥材質(zhì)量。
? 生產(chǎn)模式
康美藥業(yè)生產(chǎn)實行以銷定產(chǎn)的計劃管理模式，執(zhí)行內(nèi)部計劃管理工作流程。
銷售部門根據(jù)市場銷售情況及成品庫存情況于當(dāng)月底編制好下月需貨計劃，參考標(biāo)準(zhǔn)為上年同期銷售情況以及近三個月的平均銷售量。需將計劃上報公司批準(zhǔn)后下達(dá)給生產(chǎn)部門。生產(chǎn)部門接需貨計劃結(jié)合生產(chǎn)實際情況，合理安排物料供應(yīng)，制定生產(chǎn)計劃并組織執(zhí)行。
? 銷售模式
目前康美藥業(yè)的銷售模式主要根據(jù)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)分類采用醫(yī)院直營、藥房托管、商業(yè)批發(fā)、連鎖藥店配送、電商、直銷以及物業(yè)租售等全方位多層次銷售模式。
3、 主營業(yè)務(wù)分析
? 主營業(yè)務(wù)
康美藥業(yè)主營業(yè)務(wù)涵蓋中藥飲片、中藥材貿(mào)易、藥品生產(chǎn)銷售、保健品及保健食品、中藥材市場經(jīng)營、醫(yī)藥電商和醫(yī)療服務(wù)等，已形成完整的大健康產(chǎn)業(yè)版圖布局和產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建。以中藥材和中藥飲片為核心，涵蓋西藥、保健食品、中藥材市場經(jīng)營、醫(yī)療服務(wù)等業(yè)務(wù)，通過實施中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營模式，業(yè)務(wù)體系涵蓋上游的道地中藥材種植與資源整合，中游的中藥材專業(yè)市場經(jīng)營，中藥材貿(mào)易，中藥飲片、中成藥制劑、保健食品、化學(xué)藥品的生產(chǎn)與銷售，現(xiàn)代醫(yī)藥物流系統(tǒng)，下游的集醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源、藥房托管、OTC零售、連鎖藥店、直銷、醫(yī)藥電商、移動醫(yī)療等于一體的全方位多層次營銷網(wǎng)絡(luò)。目前已逐漸形成具有“康美特色”的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營模式。康美藥業(yè)主要產(chǎn)品為中藥材、中藥飲片、西藥、保健食品及食品、中成藥等。
? 行業(yè)周期
康美藥業(yè)主營業(yè)務(wù)屬于醫(yī)藥行業(yè)，不具有明顯的周期性?？得浪帢I(yè)的中藥飲片和中藥材貿(mào)易涉及到中藥材采購，由于藥材品種不同，適合其生長的環(huán)境、生長周期和存儲周期差別較大，因此中藥飲片和中藥材貿(mào)易部分品種呈現(xiàn)一定的區(qū)域性和季節(jié)性特征，化學(xué)藥品生產(chǎn)則不存在明顯的區(qū)域性和季節(jié)性特征。
? 行業(yè)地位
康美藥業(yè)是目前國內(nèi)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中業(yè)務(wù)鏈條較完整、醫(yī)療健康資源較豐富、整合能力較強(qiáng)的企業(yè)之一，中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營模式和業(yè)務(wù)體系已經(jīng)形成。中藥板塊是康美藥業(yè)目前營業(yè)收入占比最高的業(yè)務(wù)板塊，該板塊業(yè)務(wù)主要由中藥飲片與中藥材貿(mào)易兩部分組成。
在中藥飲片方面，目前康美藥業(yè)的中藥飲片業(yè)務(wù)在行業(yè)中處于龍頭地位，產(chǎn)銷規(guī)模排名第一。擁有多個中藥產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新支撐平臺；建成國家企業(yè)技術(shù)中心、企業(yè)博士后科研工作站，擁有多項發(fā)明專利、外觀設(shè)計和軟件著作權(quán)?？得浪帢I(yè)承擔(dān)多個國家科技支撐計劃項目，率先提出并實施中藥飲片小包裝和色標(biāo)管理，參與多項國家和省級飲片炮制和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、中藥材等級分類標(biāo)準(zhǔn)制訂，是國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)和中藥飲片唯一的智能制造試點示范企業(yè)；在中藥材貿(mào)易方面，充分利用普寧中藥材專業(yè)市場的地域優(yōu)勢，從2006年起逐步開展中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)，近年來在全國范圍內(nèi)重點區(qū)域不斷布局和完善中藥材專業(yè)市場，自主建設(shè)和戰(zhàn)略收購安徽亳州、廣東普寧、青海玉樹、廣西玉林、青海西寧、甘肅隴西等中藥材專業(yè)市場和康美中藥城，從而形成了康美藥業(yè)在中藥材實體交易市場的領(lǐng)先地位和資源優(yōu)勢，并通過充分整合物流、倉儲基地資源，在全國范圍內(nèi)圍繞主要的中藥材生產(chǎn)、流通和交易市場，鋪展物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，構(gòu)建現(xiàn)代醫(yī)藥物流系統(tǒng)。
? 核心競爭力
①全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢
康美藥業(yè)通過實施中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營模式，業(yè)務(wù)體系涵蓋上游的道地中藥材種植與資源整合，中游的中藥材專業(yè)市場經(jīng)營，中藥材貿(mào)易，中藥飲片、中成藥制劑、保健食品、化學(xué)藥品的生產(chǎn)與銷售，現(xiàn)代醫(yī)藥物流系統(tǒng)，下游的集醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源、藥房托管、OTC零售、連鎖藥店、直銷、醫(yī)藥電商、移動醫(yī)療等多種方式于一體的全方位多層次營銷網(wǎng)絡(luò)，中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營模式和業(yè)務(wù)體系已形成，產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢突出。
②品牌優(yōu)勢
康美藥業(yè)是國內(nèi)中醫(yī)藥龍頭企業(yè)之一和中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營的代表性企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)具有較好影響力。康美藥業(yè)持續(xù)以核心價值體系推動文化傳播，大力推進(jìn)品牌文化建設(shè)，詮釋品牌內(nèi)涵，擴(kuò)大品牌的知名度和影響力，獲得社會的高度認(rèn)同。
2017年上半年，康美藥業(yè)憑借高質(zhì)量及優(yōu)異的市場表現(xiàn)成功入選福布斯全球企業(yè)2000強(qiáng)，排名較去年大幅攀升121名；中國上市公司市值百強(qiáng)；連續(xù)第12次進(jìn)入“中國制藥工業(yè)百強(qiáng)榜”，自2013年以來連續(xù)第5年穩(wěn)居“中國制藥工業(yè)百強(qiáng)榜”前十強(qiáng)；公司及旗下子公司廣東康美物流有限公司憑借在“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥物流”現(xiàn)代智慧醫(yī)藥大物流體系建設(shè)方面的成就，雙雙獲評中國物流行業(yè)“金螞蟻獎”。康美藥業(yè)的人參、三七以及菊花三個種植基地榮獲中國中藥協(xié)會頒發(fā)的“優(yōu)質(zhì)道地藥材示范基地”認(rèn)證，該認(rèn)證不僅是康美中藥材種植基地規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；捏w現(xiàn)，也是康美藥業(yè)中藥材品質(zhì)可靠的強(qiáng)大支撐。
③網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢
多年來，康美藥業(yè)與全國范圍的2000余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及約15萬家連鎖藥店建立了深度業(yè)務(wù)合作關(guān)系，市場營銷布局全國；大力推進(jìn)電子商務(wù)建設(shè)，設(shè)立康美藥業(yè)中藥材大宗交易平臺，發(fā)布康美中國中藥材價格指數(shù)；為信息化醫(yī)療服務(wù)平臺試點單位和網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院，并設(shè)置網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院等電子商務(wù)平臺。公司在全國多個城市設(shè)立了分（子）公司和辦事處，形成了集醫(yī)院銷售、OTC、西藥批發(fā)與配送、零售、連鎖藥店、直銷、電子商務(wù)等多種方式于一體的立體銷售體系。初步形成具有康美特色的計劃集成體系；在全國范圍內(nèi)鋪展物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；廣泛開展醫(yī)院收購和藥房托管，已簽約的醫(yī)院托管藥房已達(dá)100多家；康美藥業(yè)成立健康管理公司，開展健康管理服務(wù)和健康產(chǎn)品銷售。
④技術(shù)優(yōu)勢
康美藥業(yè)擁有國家企業(yè)技術(shù)中心、中藥飲片國家地方聯(lián)合工程研究中心、中藥飲片標(biāo)準(zhǔn)重點研究室，擁有廣東省中藥標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會、廣東省中藥飲片工程技術(shù)研究開發(fā)中心、廣東省中藥飲片企業(yè)重點實驗室、廣東中藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟等中藥產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新支撐平臺。建成企業(yè)博士后科研工作站，擁有多項發(fā)明專利、外觀設(shè)計專利和軟件著作權(quán)。參與多項國家和省級飲片炮制和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、中藥材等級分類標(biāo)準(zhǔn)制訂，是國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)和國家智能制造試點示范企業(yè)。
⑤產(chǎn)業(yè)資源整合優(yōu)勢
康美藥業(yè)是目前國內(nèi)醫(yī)藥業(yè)務(wù)鏈條較完整、醫(yī)療健康資源較豐富、整合能力較強(qiáng)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)企業(yè)之一，業(yè)務(wù)體系已涵蓋藥品生產(chǎn)與銷售、藥材種植與貿(mào)易、中藥材市場經(jīng)營、連鎖藥店、醫(yī)院經(jīng)營、藥房托管等醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，具有豐富優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)資源，為后續(xù)的行業(yè)資源整合和嫁接奠定了堅實的基礎(chǔ)。
2016年，康美藥業(yè)在“兩票制+營改增+流通整治”等帶來的復(fù)雜環(huán)境中，借力“兩票制”和“醫(yī)藥分開”政策，成功拓展醫(yī)藥物流延伸項目，積極探索醫(yī)院托管的延伸業(yè)務(wù)，推進(jìn)地區(qū)醫(yī)療系統(tǒng)合作試點，打開了新的發(fā)展空間。收購包頭市華盈醫(yī)療器械有限公司等醫(yī)療器械公司，加強(qiáng)新業(yè)務(wù)的拓展能力，打造未來新的利潤增長點。在國家中醫(yī)藥管理局的推動下，康美藥業(yè)與中國中醫(yī)科學(xué)院廣安門醫(yī)院、北京中醫(yī)醫(yī)院、廣東省中醫(yī)院等聯(lián)合啟動了智慧藥房的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定工作，為行業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的管理模式，正式確立康美智慧藥房在全國的龍頭地位?？得浪帢I(yè)還在廣州攜手廣東省中醫(yī)藥學(xué)會，開設(shè)康美中醫(yī)館，邀請禤國維等國醫(yī)大師和南粵名中醫(yī)專家坐診，用優(yōu)質(zhì)中藥和優(yōu)質(zhì)中醫(yī)服務(wù)打造廣州的“太醫(yī)館”，未來將在全國鋪開連鎖模式，把南粵文化精髓、南粵名中醫(yī)和康美優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)推向全國。
4、 股權(quán)結(jié)構(gòu)
圖表20 康美藥業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
來源：企查查大數(shù)據(jù)分析引擎
5、財務(wù)狀況分析
2017年6-12月內(nèi)共有8家機(jī)構(gòu)對康美藥業(yè)的2017年度業(yè)績做出預(yù)測；預(yù)測2017年每股收益0.82 元，較去年同比增長 22.94%， 預(yù)測2017年凈利潤 40.63 億元，較去年同比增長21.64%。與2016年三季報相比，康美藥業(yè)盈利能力維持穩(wěn)定。其中，企業(yè)經(jīng)營效益提高。2017年上半年營業(yè)收入132.62億元，比2016年同期增長18.38%。
2014年-2016年貨幣資金增幅顯著，2016年達(dá)到273.25億元，
較2015年同比增幅達(dá)到72.75%，主要是經(jīng)營業(yè)務(wù)流入和公司非公開發(fā)行股票收到的資金增加。
圖表21 2005年—2016年康美藥業(yè)貨幣資金變化圖
來源：網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，作者整理
2014年-2016年資產(chǎn)負(fù)債從1116000萬元增加到2544100萬元，負(fù)債主要分為短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、長期借款和應(yīng)付債券。其中短期借款占比最大，借款額逐年增加，2014年-2016年分別占到總負(fù)債的30.65%、23.98%、32.44%，主要是公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致借款增加。
圖表22 康美藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表 萬元
來源：網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，作者整理
2016年凈利潤達(dá)到33.4億元，比2015年同期增長21.15%。盈利能力維持穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營效益提高成長能力維持穩(wěn)定，營業(yè)收入增速放緩償債能力維持穩(wěn)定，流動負(fù)債的及時償還可以保證運(yùn)營能力維持穩(wěn)定，存貨變現(xiàn)能力陷入停滯?，F(xiàn)金流能力有所加強(qiáng)，可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng)。近三年康美藥業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，員工薪酬相應(yīng)增加；公司實施股權(quán)激勵形成股份支付費用相應(yīng)增加。同時，投入購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)增加。
圖表23 2005年—2016年康美藥業(yè)凈利潤變化圖
來源：網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，作者整理
6、 風(fēng)險與對策
未來五年，大健康產(chǎn)業(yè)和中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)强得浪帢I(yè)中期發(fā)展的兩大主題。圍繞這兩大主題，在產(chǎn)業(yè)建設(shè)發(fā)展上，整合公司優(yōu)質(zhì)資源，全面完善大健康產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)服務(wù)體系，構(gòu)建中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。在文化體系建設(shè)上，繼承發(fā)揚(yáng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)文化，以大眾認(rèn)同的康美核心價值體系推動品牌價值提升。
? 政策性風(fēng)險
國家政策對醫(yī)藥企業(yè)具有強(qiáng)制性約束力，隨著醫(yī)藥改革的持續(xù)深入，藥品招標(biāo)采購、GMP認(rèn)證與飛行檢查、放開中藥配方顆粒的試點生產(chǎn)限制、醫(yī)?？刭M、環(huán)保等政策深刻地影響著國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的未來發(fā)展，將有可能對公司造成一定的影響。
公司將積極跟蹤和研究國家醫(yī)藥政策的變化趨勢，進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高質(zhì)量管理，從種植、采購、生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售以及診療服務(wù)等各個環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，以快速地響應(yīng)國家政策和市場需求的變化。
? 管理跨度加大的風(fēng)險
公司作為目前國內(nèi)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)鏈條最完整、醫(yī)療健康資源最豐富、整合能力最強(qiáng)的龍頭企業(yè)之一，已初步形成完整的大健康產(chǎn)業(yè)版圖布局和產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建，在上游形成對中藥材供應(yīng)核心資源的掌握，并通過夯實對藥房托管、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、連鎖藥店等核心市場終端的掌握，構(gòu)建上游藥品供應(yīng)管理優(yōu)勢；在中游掌握中藥材專業(yè)市場這一中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中樞系統(tǒng)，搭建了“康美e藥谷”線上中藥材大宗交易電商平臺，制定并推出了“康美中國中藥材價格指數(shù)”，從而形成公司獨特的戰(zhàn)略性壁壘和優(yōu)勢，對公司中藥飲片、中藥材貿(mào)易、保健品及保健食品業(yè)務(wù)已形成了強(qiáng)力支撐；公司在下游更是打造了集醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源、藥房托管、OTC零售、連鎖藥店、直銷、醫(yī)藥電商、移動醫(yī)療于一體的全方位多層次營銷網(wǎng)絡(luò)；并通過建設(shè)經(jīng)營康美醫(yī)院、收購梅河口市中心醫(yī)院、開原市中心醫(yī)院，推動以智慧藥房（移動醫(yī)療+城市中央藥房）為代表的移動醫(yī)療項目的持續(xù)落地，成功切入醫(yī)療服務(wù)這一大健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略高地。
隨著公司各業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)擴(kuò)張，公司管理跨度亦隨之加大，合理有效的經(jīng)營管理成為公司未來發(fā)展的關(guān)鍵。目前公司已經(jīng)建立了有效的投資決策體系和健全完善的內(nèi)部控制體系，并不斷引進(jìn)與培養(yǎng)管理、技術(shù)和市場營銷等人才，若公司管理層無法保持對各業(yè)務(wù)條線的有效管理，可能會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
? 市場競爭加劇的風(fēng)險。
公司的主營業(yè)務(wù)涵蓋中藥飲片、中藥材貿(mào)易、藥品生產(chǎn)銷售、保健品及保健食品、中藥材市場經(jīng)營、醫(yī)藥電商和醫(yī)療服務(wù)等業(yè)務(wù)。
目前，中藥飲片行業(yè)集中度較低，一方面，隨著國家加大對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的支持，中藥飲片業(yè)務(wù)具有良好的市場潛力和發(fā)展前景，另一方面，近年來對中藥飲片行業(yè)的監(jiān)管愈趨嚴(yán)格，部分規(guī)模較小或不符合監(jiān)管要求的行業(yè)內(nèi)企業(yè)將逐步被淘汰，行業(yè)集中度有望得以提高，而公司作為中藥飲片行業(yè)的龍頭企業(yè)，有望切實提高市場占有率和市場競爭優(yōu)勢，但在行業(yè)的變革過程中，公司亦勢必面臨相當(dāng)?shù)氖袌龈偁帯?
中藥材貿(mào)易作為公司的主要業(yè)務(wù)之一，由于行業(yè)內(nèi)經(jīng)營者以個體工商戶、私營企業(yè)為主，中藥材流通體系不規(guī)范、流通環(huán)節(jié)繁多、流通成本較高、競爭激烈且行業(yè)集中度較低，未來隨著新增資本的進(jìn)入、中成藥和中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)向產(chǎn)業(yè)上游進(jìn)行擴(kuò)張和延伸，將增大公司中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)的市場競爭風(fēng)險。
公司保健品及保健食品業(yè)務(wù)規(guī)模隨著公司銷售模式優(yōu)勢、下游渠道優(yōu)勢的逐步釋放而在近年來取得了持續(xù)快速增長，保健品及保健食品行業(yè)市場容量巨大且市場處于上升通道，為公司帶來良好的發(fā)展機(jī)遇，但行業(yè)內(nèi)來自國際品牌以及大量新進(jìn)資本的競爭壓力較大，且由于產(chǎn)品品類較多，部分細(xì)分市場競爭日益激烈，因此，公司保健品和保健食品未來的持續(xù)發(fā)展勢必面臨較為激烈的市場競爭。
公司通過建設(shè)經(jīng)營康美醫(yī)院、收購梅河口市中心醫(yī)院、開原市中心醫(yī)院，推動以智慧藥房（移動醫(yī)療+城市中央藥房）為代表的移動醫(yī)療項目的持續(xù)落地，成功切入醫(yī)療服務(wù)這一大健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略高地，公司在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的布局，一方面符合公司戰(zhàn)略方向發(fā)展要求，另一方面也正迎合了國家鼓勵民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的政策導(dǎo)向，但由于目前醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)尚處于成長期，品牌影響力和社會認(rèn)可度有待進(jìn)一步提升，將直接面臨來自公立醫(yī)院、其他品牌醫(yī)院及醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的競爭。
? 中藥材價格波動的風(fēng)險。
公司中藥飲片和中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)為公司主要業(yè)務(wù)板塊之一，2016年中藥飲片和中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)合計占公司營業(yè)收入比例為48.63%，公司的中藥飲片和中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)對中藥材的需求量較大。
而受市場供求、種植面積增減、產(chǎn)量豐欠、氣候變化、自然災(zāi)害、人為炒作等多個因素影響，近年來部分中藥材價格存在一定的波動。
公司已通過多年的戰(zhàn)略布局和積累，形成了對上游道地中藥材供應(yīng)核心資源的掌握，并在全國范圍內(nèi)重點區(qū)域不斷布局和完善中藥材專業(yè)市場，自主建設(shè)和戰(zhàn)略收購安徽亳州、廣東普寧、青海玉樹、廣西玉林、青海西寧、甘肅隴西、河北安國等中藥材專業(yè)市場和康美中藥城，公司還搭建了“康美e藥谷”線上中藥材大宗交易電商平臺，從而形成對中藥材的上流供應(yīng)、中游流通、下游需求市場的快速反應(yīng)，從而最大可能地減少和規(guī)避中藥材價格波動對公司業(yè)務(wù)的不利影響，但如果未來對部分中藥材的價格走勢研判失誤，可能會給公司中藥飲片和中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)帶來一定的不利影響。
? 信息安全的風(fēng)險。
“互聯(lián)網(wǎng)+”作為一種全新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，正充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在生產(chǎn)要素配置中的優(yōu)化和集成作用，促進(jìn)以云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)為代表的新一代信息技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合創(chuàng)新。公司迅速抓住“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)形態(tài)對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級的有效推動的市場契機(jī)，通過借力信息化、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，推動實施公司“互聯(lián)網(wǎng)+大健康”戰(zhàn)略。
隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用環(huán)境的全面推廣和深化，信息安全所面臨的挑戰(zhàn)和威脅愈加多樣化，公司在推動布局“互聯(lián)網(wǎng)+大健康”戰(zhàn)略的同時，網(wǎng)絡(luò)信息安全成為亟待解決的問題。公司已高度重視并加大對網(wǎng)絡(luò)信息安全建設(shè)的投入，若公司不能及時有效防范信息安全風(fēng)險，將對公司造成不利影響。
? 中高級人才緊缺的風(fēng)險。
近年來，隨著公司資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，公司對各類中高級人才的需求也不斷增加，而且對人才的質(zhì)量、數(shù)量和結(jié)構(gòu)均提出了更高更新的要求。公司內(nèi)部有一套完整、高效的人才培養(yǎng)、提升機(jī)制，為公司內(nèi)部員工的成長提供了保證。但由于近幾年公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，內(nèi)部培養(yǎng)很難滿足公司發(fā)展的需要，公司急需引入包括管理、技術(shù)、研發(fā)、銷售在內(nèi)的各類中高級人才。
公司具有良好的人才引入機(jī)制和完善、實效的激勵與約束機(jī)制。近年來，公司為了吸引人才在深圳設(shè)立辦公樓，轉(zhuǎn)移了部分職能部門，公司實施了員工持股計劃和股權(quán)激勵，進(jìn)一步建立和完善勞動者和所有者的利益共享機(jī)制，實現(xiàn)股東、公司和個人利益的一致，提升公司治理水平；健全公司長期、有效的激勵約束機(jī)制，提高核心人員的凝聚力和公司競爭力，有效調(diào)動核心人員的積極性和創(chuàng)造性，促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。
■ 云南白藥
1、戰(zhàn)略及定位
云南白藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“公司”）是一家主要經(jīng)營化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品等的公司。公司產(chǎn)品以云南白藥系列、三七系列和云南民族特色藥品系列為主，共17種劑型200余個產(chǎn)品，產(chǎn)品暢銷國內(nèi)市場及東南亞一帶，并逐漸進(jìn)入日本、歐美等發(fā)達(dá)國家市場。公司是我國知名中成藥生產(chǎn)企業(yè)之一，是云南大型工商醫(yī)藥企業(yè)之一，是中國中成藥五十強(qiáng)之一。1997年被確定為云南省首批重點培育的四十家大企業(yè)大集團(tuán)之一。
2017年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展取得一定成效，在醫(yī)改藥政有序推進(jìn)下，醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化，格局繼續(xù)變革，外部發(fā)展環(huán)境逐步改善。上半年，公司緊抓行業(yè)變革帶來的機(jī)遇，以控股股東混合所有制改革為公司發(fā)展新契機(jī)，穩(wěn)步推動產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新步伐，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺構(gòu)建，鞏固發(fā)展基礎(chǔ)，夯實發(fā)展根基，提升發(fā)展活力，全力推動公司大健康事業(yè)版圖拓展。
公司繼續(xù)以“新白藥·大健康”戰(zhàn)略為指引，緊跟行業(yè)發(fā)展新方向，以市場為基礎(chǔ)，不斷調(diào)整和完善公司經(jīng)營策略，有效提升公司發(fā)展活力和動力。對內(nèi)根據(jù)市場發(fā)展需求，調(diào)整業(yè)務(wù)程序，縮減管理層級，全面提升內(nèi)部管理效率；契合市場發(fā)展機(jī)遇，部署商業(yè)模式、產(chǎn)品和渠道等創(chuàng)新舉措，推動公司創(chuàng)新發(fā)展；繼續(xù)開展全過程安全管控，建立“4P”融合的風(fēng)險管控體系，持續(xù)優(yōu)化公司產(chǎn)品品質(zhì)；有序提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與“互聯(lián)網(wǎng)”的結(jié)合緊密度，設(shè)立符合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展要求的互聯(lián)網(wǎng)營銷體系。對外借助混改帶來的活力和資源支持，在全球范圍內(nèi)開展資源整合探索，進(jìn)一步豐富公司大健康產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵；強(qiáng)化立體化品牌塑造體系建設(shè)，品牌價值和品牌知名度進(jìn)一步提升。通過內(nèi)外協(xié)作聯(lián)動，合力穩(wěn)固公司業(yè)務(wù)發(fā)展根基，推動公司新平臺建設(shè)進(jìn)程，穩(wěn)步培育大健康新型業(yè)態(tài)，確保了公司各項業(yè)務(wù)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。
2、商業(yè)模式
? 研發(fā)模式
公司組建有云南白藥創(chuàng)新研發(fā)中心，全面負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品研發(fā)及其他基礎(chǔ)研究工作。依托云南白藥創(chuàng)新研發(fā)中心，開展相應(yīng)新產(chǎn)品研發(fā)、老產(chǎn)品二次開發(fā)及養(yǎng)生保健產(chǎn)品開發(fā)等系列創(chuàng)新活動，進(jìn)一步提升產(chǎn)品科技含量，鞏固產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。在強(qiáng)化自主研發(fā)的同時，公司還與國內(nèi)知名科研院校開展研究合作，不斷提升公司研發(fā)實力。
? 采購模式
工業(yè)產(chǎn)品（自制）采購方面，通過嚴(yán)格的招標(biāo)采購程序，篩選出符合公司發(fā)展需求的供應(yīng)商。商業(yè)方面，公司挑選具備資質(zhì)的企業(yè)成為供應(yīng)商，質(zhì)量管理部門對供應(yīng)商資質(zhì)進(jìn)行審核監(jiān)督，審核合格后的供貨商方可簽訂供貨合同。
? 生產(chǎn)模式
工業(yè)產(chǎn)品（自制）采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)與銷售的匹配性，強(qiáng)化生產(chǎn)管理，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低生產(chǎn)及倉儲成本。
? 銷售模式
工業(yè)產(chǎn)品（自制）方面，公司主要采用的是“先款后貨”的原則，與經(jīng)銷商簽訂年度協(xié)議，約定付款期限等事項。針對重要終端，公司有專業(yè)員工進(jìn)行維護(hù)，公司對終端把控能力較強(qiáng)。批發(fā)業(yè)務(wù)主要面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)、商業(yè)公司等采購量較大、長期穩(wěn)定的客戶，采用“先貨后款”的原則；零售業(yè)務(wù)板塊，采用“現(xiàn)款現(xiàn)貨”的原則，概不賒銷。
3、主營業(yè)務(wù)分析
? 主要業(yè)務(wù)及產(chǎn)品概況
公司在“新白藥·大健康”戰(zhàn)略指引下，以“藥”為本，有序拓寬產(chǎn)業(yè)邊界，不斷向大健康縱深延伸。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)涵蓋中西藥原料、制劑、個人護(hù)理產(chǎn)品、中藥資源、商業(yè)流通等領(lǐng)域。藥品主要有16個劑型共計370余個品種，主要產(chǎn)品為云南白藥系列產(chǎn)品（如云南白藥氣霧劑、云南白藥膏、云南白藥創(chuàng)可貼等），以止血鎮(zhèn)痛、消腫化瘀為主要功效；個人護(hù)理產(chǎn)品主要構(gòu)建全方位個人護(hù)理產(chǎn)品平臺，目前主要產(chǎn)品為牙膏，功效為口腔護(hù)理，該產(chǎn)品市場占有率位居全國第二位、民族品牌第一位。養(yǎng)元青、衛(wèi)生巾、面膜等其他個人護(hù)理產(chǎn)品培育情況良好；中藥資源業(yè)務(wù)已完成中藥資源開發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，將戰(zhàn)略藥材保障體系建設(shè)、藥材中間產(chǎn)品開發(fā)和養(yǎng)生保健產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，其中豹七三七已培育成為云南高品質(zhì)三七的代表。
? 主要業(yè)績驅(qū)動因素
由于國家各項醫(yī)療改革政策逐步深入，醫(yī)藥大健康行業(yè)政策環(huán)境趨于穩(wěn)定，國家對醫(yī)藥大健康特別是中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的政策支持效果逐步顯現(xiàn)。公司大健康平臺建設(shè)進(jìn)展迅速，“治、療、養(yǎng)、護(hù)”多個產(chǎn)品形成產(chǎn)品生態(tài)，相互促進(jìn)，互相推動，對公司業(yè)務(wù)形成有效支撐。公司控股股東混合所有制改革有序推進(jìn)，公司體制機(jī)制將得到進(jìn)一步突破，經(jīng)營靈活性和經(jīng)營效率將進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將積極響應(yīng)、貫徹落實和有效把握國家醫(yī)改新政帶來的機(jī)遇，進(jìn)一步夯實自身發(fā)展基礎(chǔ)，整合全球健康資源，服務(wù)中國健康事業(yè)，推動公司各項業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，力爭成為代表中國參與全球大健康產(chǎn)業(yè)競爭的領(lǐng)軍企業(yè)。
截至2017年12月11日，6個月以內(nèi)共有 22 家機(jī)構(gòu)對云南白藥的2017年度業(yè)績做出預(yù)測；預(yù)測2017年每股收益 3.16元，較去年同比增長 12.86%，預(yù)測2017年凈利潤 32.87 億元，較去年同比增長 12.56%。
? 核心競爭力分析
云南白藥創(chuàng)制于1902年，作為一家具有深厚歷史積淀的傳統(tǒng)民族醫(yī)藥企業(yè)，公司有著優(yōu)良的行業(yè)和資源基礎(chǔ)。從建廠到改制上市再到成長為領(lǐng)跑行業(yè)的大型現(xiàn)代化、專業(yè)化醫(yī)藥制造企業(yè)，公司建立了完整的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)鏈。多年來，云南白藥基于品牌、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、團(tuán)隊、創(chuàng)新等多個維度持續(xù)打造競爭優(yōu)勢，形成了控制有力、信息靈敏、反應(yīng)迅捷、渠道完善的市場網(wǎng)絡(luò)，核心競爭力得到了顯著提升，盈利能力始終保持著穩(wěn)健的增長勢頭，公司的主要競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾方面：品牌影響力突出；藥材資源豐富；生產(chǎn)規(guī)模與技術(shù)領(lǐng)先；產(chǎn)品體系日益健全；優(yōu)秀的管理團(tuán)隊；自有渠道廣泛布局。
經(jīng)過多年建設(shè)和探索，公司在醫(yī)藥分銷及健康產(chǎn)品分銷領(lǐng)域內(nèi)建立起覆蓋范圍廣泛、終端掌控能力較強(qiáng)、新舊渠道協(xié)同發(fā)展的自有渠道體系。傳統(tǒng)渠道公司藥品已實現(xiàn)在全國主要醫(yī)療機(jī)構(gòu)自有銷售服務(wù)管理體系全覆蓋，醫(yī)藥商業(yè)基本實現(xiàn)云南縣級以上及部分發(fā)達(dá)鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院全覆蓋，健康產(chǎn)品渠道已實現(xiàn)全國覆蓋，部分發(fā)達(dá)地區(qū)實現(xiàn)縣鄉(xiāng)一級覆蓋；現(xiàn)代渠道推行“互聯(lián)網(wǎng)+”，將產(chǎn)品渠道和互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行嫁接，采用自主建設(shè)和平臺入駐協(xié)同的方式，實現(xiàn)主要電商平臺全覆蓋。
4、股權(quán)結(jié)構(gòu)
圖表24 云南白藥股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
來源：企查查大數(shù)據(jù)分析引擎
5、財務(wù)狀況分析
2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入119.60億元，較上年同期增長15.08億元，增幅為14.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.65億元，較上年同期增長1.77億元，增幅為12.75%；各項經(jīng)營指標(biāo)繼續(xù)保持穩(wěn)定健康增長態(tài)勢，公司運(yùn)營能力、管理效率、市場形象和品牌價值得到同步提升。
2014年-2016年貨幣資金增幅顯著，2016年達(dá)到32.93億元，比2015年同期增長24.26%。
圖表25 2005年—2016年云南白藥貨幣資金變化圖
數(shù)據(jù)來源：公司年報，作者整理
2014年-2016年資產(chǎn)負(fù)債從504600萬元增加到874300萬元，負(fù)債主要分為應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、長期借款和應(yīng)付債券。其中應(yīng)付賬款占比最大，2014年-2016年分別占到總負(fù)債的40.67%、42.86%、36.55%。
圖表26 云南白藥資產(chǎn)負(fù)債表 萬元
數(shù)據(jù)來源：公司年報，作者整理
2016年全年凈利潤29.2億元，比2015年同期增長5.4%。
圖表27 2005年—2016年云南白藥凈利潤變化圖
數(shù)據(jù)來源：公司年報，作者整理
圖表28 云南白藥凈利潤表 億元
數(shù)據(jù)來源：公司年報，作者整理
6、風(fēng)險與對策
? 經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟(jì)增速波動，財政稅收政策的限制或變化等不僅會對公司各項業(yè)務(wù)的經(jīng)營帶來潛在影響，還會影響居民可支配收入及消費支付意愿，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營績效。
對此，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)對有關(guān)政策、法規(guī)的分析和研究，把握發(fā)展趨勢，調(diào)整經(jīng)營思路，降低經(jīng)濟(jì)周期性變化對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響。
? 行業(yè)政策風(fēng)險
醫(yī)藥行業(yè)是典型的政策導(dǎo)向型行業(yè)，從藥品研發(fā)、生產(chǎn)流通再到終端支付，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都深受國家及地方有關(guān)政策的影響。近年來，醫(yī)療、醫(yī)保、藥品供應(yīng)三大體制的改革在促進(jìn)醫(yī)藥市場標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化和現(xiàn)代化的同時，也在深層次上改變了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展格局，對醫(yī)藥企業(yè)的生存法則和運(yùn)營模式提出了新的挑戰(zhàn)。
公司將密切關(guān)注行業(yè)政策，及時調(diào)整經(jīng)營思路，迎合行業(yè)發(fā)展趨勢和市場需求，勇于從內(nèi)部打破固有的經(jīng)營模式，強(qiáng)化創(chuàng)新變革以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
? 藥材價格上漲風(fēng)險
中藥材供求狀況和價格易在宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、自然災(zāi)害、種植戶信息不對稱等多種因素影響下產(chǎn)生大幅度波動，對中藥制藥企業(yè)生產(chǎn)成本產(chǎn)生相應(yīng)影響。今年在中藥產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及資本強(qiáng)勢介入的持續(xù)推動下，反映國內(nèi)藥市行情波動的綜合200指數(shù)各主要品種價格延續(xù)著上漲態(tài)勢。上游原材料漲價將給醫(yī)藥企業(yè)帶來成本上升的壓力，加之藥品價格又受制于限價，藥企利潤空間逐年被擠壓。
公司將在確保產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，合理控制成本，通過監(jiān)控市場走勢，建立成本模型分析采購價格，構(gòu)建合理原材料采購存儲體系，加強(qiáng)生產(chǎn)規(guī)劃，做到統(tǒng)籌安排，平衡成本和效益。
? 市場競爭加劇風(fēng)險
在產(chǎn)業(yè)層面，隨著國內(nèi)各路產(chǎn)業(yè)資本和海外制藥巨頭不斷涌入國內(nèi)醫(yī)藥健康市場，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的競爭已愈演愈烈，各藥企正經(jīng)受著前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)。在產(chǎn)品層面，競爭對手不斷推出競品及各種營銷方式，對公司產(chǎn)品銷售持續(xù)施加壓力；海外同類產(chǎn)品通過網(wǎng)絡(luò)滲透，對線下傳統(tǒng)市場的蠶食也在擴(kuò)大影響。
公司將加速深化內(nèi)外部合作，加大外延并購擴(kuò)張步伐和資源投入力度培育新的利潤增長點，通過及時跟蹤市場變化并調(diào)整營銷策略，積極發(fā)揮優(yōu)勢，促進(jìn)公司產(chǎn)品市場份額的穩(wěn)定和提升。
? 規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)生管理風(fēng)險
隨著公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司在戰(zhàn)略規(guī)劃、制度建設(shè)、組織設(shè)置、運(yùn)營管理、資金管理和內(nèi)部控制等方面將面臨更大的挑戰(zhàn)，如果公司不能根據(jù)變化進(jìn)一步健全、完善管理制度，將給公司的持續(xù)發(fā)展帶來風(fēng)險。同時，在人才配置方面，公司營銷、研發(fā)、管理等高層次專業(yè)人才的業(yè)務(wù)能力成為公司可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，若人才培養(yǎng)和引進(jìn)方面跟不上公司發(fā)展速度，將會影響公司經(jīng)營規(guī)劃的順利實施。公司將不斷完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，加大人才引進(jìn)力度，完善激勵機(jī)制，以滿足公司發(fā)展需要。
2017下半年，兩票制、零差率、新醫(yī)保目錄、醫(yī)保談判目錄、醫(yī)保支付價格等政策將密集落地，傳統(tǒng)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)在新技術(shù)、新需求、新醫(yī)療模式的發(fā)展趨勢下，在顛覆性巨變席卷整個醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)鏈和國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化的關(guān)鍵時期，將面臨更大的挑戰(zhàn)。對此，公司將牢抓變革催生的發(fā)展新契機(jī)，在準(zhǔn)確分析研究外部環(huán)境和內(nèi)部條件的基礎(chǔ)上制定切實可行、系統(tǒng)、全面的科學(xué)發(fā)展路線，充分運(yùn)用自身的歷史優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、產(chǎn)品和渠道優(yōu)勢，通過豐富經(jīng)營業(yè)態(tài)、打造營銷戰(zhàn)略新格局、多層次創(chuàng)新發(fā)展等措施，主動出擊，提檔升級公司業(yè)務(wù)規(guī)模和整體效益，確保公司以更穩(wěn)健、更扎實及可持續(xù)的方式向前邁進(jìn)。
■ 東阿阿膠
1、戰(zhàn)略及定位
東阿阿膠股份有限公司（以下簡稱“東阿阿膠”）是一家以阿膠及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售為主的企業(yè)。主要經(jīng)營范圍：許可證范圍內(nèi)的膠劑、口服液、合劑、煎膏劑、顆粒劑、硬膠囊劑、糖漿劑等藥品的生產(chǎn)、銷售；批準(zhǔn)范圍內(nèi)的商品進(jìn)出口業(yè)務(wù)；許可證范圍內(nèi)保健食品的生產(chǎn)、銷售。東阿阿膠是是中國最大的阿膠企業(yè)，阿膠行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者，山東省擁有生物藥最多的企業(yè)。東阿阿膠堅持質(zhì)量、品牌、效益發(fā)展模式，3次榮獲國家質(zhì)量獎金獎，獲傳統(tǒng)藥“長城”國際金獎、中國質(zhì)量獎提名獎，山東省首屆省長質(zhì)量獎，為“中國500最具價值品牌”。
東阿阿膠系經(jīng)山東省體改委1993年2月3日魯體改生字[1993]第25號文批準(zhǔn)，以山東東阿阿膠廠為發(fā)起人改組設(shè)立，于1996年7月29日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)在深圳證券交易所掛牌交易，股票簡稱東阿阿膠（股票代碼：000423）。公司總部位于山東省。公司母公司為華潤東阿阿膠有限公司，最終控制方為中國華潤總公司。
2017年上半年，公司按照發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)做大產(chǎn)品、做強(qiáng)品牌、優(yōu)化和拓展渠道，用新算法，贏得客戶和消費者信賴和支持。阿膠持續(xù)轉(zhuǎn)向高端滋補(bǔ)客群，升級體驗旅游與熬膠兩大平臺，深耕重點區(qū)域市場，提升阿膠市場份額。復(fù)方阿膠漿定位氣血雙補(bǔ)，利用氣血雙補(bǔ)的醫(yī)理的傳統(tǒng)認(rèn)知，開創(chuàng)“氣血”保養(yǎng)的廣普消費，實現(xiàn)突破式增長。阿膠糕繼續(xù)開創(chuàng)都市白領(lǐng)女性，與移動互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，實踐新零售。
2、主營業(yè)務(wù)分析
? 主要業(yè)務(wù)
公司主要從事阿膠及阿膠系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，是中國最大的阿膠企業(yè)，是阿膠行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。公司所處的醫(yī)藥保健行業(yè)是典型的弱周期行業(yè)，隨著人們收入水平的增加、人口結(jié)構(gòu)的變化、政府政策的支持以及人們醫(yī)療保健意識的增強(qiáng)，醫(yī)療保健行業(yè)的需求將不斷增長。
? 核心競爭力分析
①品牌優(yōu)勢
“阿膠，出東阿，故名阿膠”，東阿阿膠地處阿膠發(fā)源地，擁有廣泛認(rèn)知的心智資源優(yōu)勢，為行業(yè)第一品牌，市場領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。東阿阿膠為國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)唯一代表性傳承人企業(yè)，擁有無可替代的品牌資源優(yōu)勢。
②網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢
從上游原料基地建設(shè)，掌控驢皮收購終端，到下游OTC終端、商超、醫(yī)院、自建連鎖等營銷終端掌控，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈掌控的模式優(yōu)勢。在山東、內(nèi)蒙古、遼寧等地建立原料基地，在國外多個國家建立采購網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)控制涵養(yǎng)并舉，國內(nèi)國際并重，確保公司可持續(xù)發(fā)展。與百強(qiáng)連鎖形成穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作，直供及重點連鎖終端銷量逐年穩(wěn)步增長，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢明顯。
③平臺優(yōu)勢
建有科技部批準(zhǔn)的業(yè)內(nèi)唯一“國家膠類中藥工程技術(shù)研究中心”，擁有“院士工作站”、“博士后科研工作站”、“泰山學(xué)者崗位”、“山東省膠類中藥研究與開發(fā)重點實驗室”等平臺。公司在阿膠等膠類中藥研發(fā)、技術(shù)、人才、資源等方面處于行業(yè)領(lǐng)先水平，是品類領(lǐng)導(dǎo)者，具有不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢。
④技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢
具有傳承千年的國家級保密傳統(tǒng)工藝，以及自動化、智能化的現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)；參與制定多項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，擁有大量阿膠傳統(tǒng)配方、秘方，具有領(lǐng)先行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢、產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
3、股權(quán)結(jié)構(gòu)
圖表29 東阿阿膠股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
來源：企查查
4、參股或控股公司
截止2017年12月，東阿阿膠參股控股公司共計52家，其中合并報表的有46家。以下僅列出前10家參股控股公司。
圖表30 東阿阿膠參股控股公司
來源：公開數(shù)據(jù)，作者整理
5、財務(wù)分析
2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.34億元，歸屬于上市公司股東凈利潤9.01億元，較上年同期增長8.75%，公司投入資本回報率、凈利潤率等關(guān)鍵指標(biāo)均居行業(yè)前列。
圖表31 東阿阿膠資產(chǎn)負(fù)債表 萬元
來源：公開數(shù)據(jù)，作者整理
2016年經(jīng)營中盈利能力維持穩(wěn)定，主營獲利能力保持穩(wěn)定，成長能力有所加強(qiáng)，固定資產(chǎn)擴(kuò)張將支撐企業(yè)經(jīng)營成長。償債能力有所削弱，流動負(fù)債的及時償還可以保證，運(yùn)營能力維持穩(wěn)定，資金使用效率得到顯著提高?，F(xiàn)金流能力有所加強(qiáng)，可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng)。
圖表32 2005年—2016年東阿阿膠貨幣資金變化圖
來源：公開數(shù)據(jù)，作者整理
6、風(fēng)險和措施
? 風(fēng)險
由于農(nóng)業(yè)機(jī)械化和運(yùn)輸機(jī)械化的提高，及城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降。同時，毛驢規(guī)?；B(yǎng)殖進(jìn)程較慢，將會導(dǎo)致阿膠原料驢皮價格的波動。上游原料供給與下游市場需求的矛盾將繼續(xù)存在，驢皮原料緊缺仍是制約公司發(fā)展的主要問題。
? 措施
創(chuàng)新毛驢產(chǎn)業(yè)模式，實施活體循環(huán)開發(fā)，增強(qiáng)原料掌控能力。創(chuàng)新“毛驢管理+金融服務(wù)+驢交所+深加工”的產(chǎn)業(yè)新模式，構(gòu)建驢糧廠、屠宰場、驢交所、驢奶廠及覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)集群；公司將通過把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)，實施活體循環(huán)開發(fā)，提升毛驢綜合價值，提升上游養(yǎng)殖積極性，逐步解決發(fā)展過程中上游原料緊缺的影響。
我國中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景分析
2014年，我國將中醫(yī)藥列為國家戰(zhàn)略。加快中醫(yī)藥健康服務(wù)，使得中醫(yī)藥服務(wù)百姓健康在深化醫(yī)改中發(fā)揮重要作用，未來我國中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景可期。到2020年，我國要基本建立覆蓋全生命周期的健康服務(wù)業(yè)體系，形成一定的國際競爭力，屆時健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模預(yù)計將達(dá)到8萬億元以上，而作為中國傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，基于“治未病”的理念，在健康服務(wù)領(lǐng)域有一定優(yōu)勢。
隨著科學(xué)的發(fā)展，人民生活的日益改善，國際國內(nèi)對中藥材科學(xué)醫(yī)療重視和認(rèn)識的提高，特別是人類社會面對各類疫病時，中醫(yī)藥在臨床中的杰出的表現(xiàn)，為中醫(yī)藥獲取很大的發(fā)展機(jī)遇。
■ 藥食兩用中草藥將倍受青睞
由于人類的生存環(huán)境和生活水平的不斷提高，回歸大自然的思潮日漸強(qiáng)勁，人類的醫(yī)療模式已從原來的治療型逐漸轉(zhuǎn)向預(yù)防與治療相結(jié)合型，而一些具預(yù)防與保健功能的中草藥也將逐漸受到青睞。專家們分析，保健食品、天然綠色食品開發(fā)將成為黃金健康產(chǎn)業(yè)的重要組成原料。定位于保健藥品的中草藥、國家衛(wèi)生部公布的藥食同用的天然中草藥可適當(dāng)種植。還有一些被國家中草藥管理局列入名貴緊缺中草藥推薦發(fā)展“菜單”的中草藥如藏紅花、天麻、黃芪、牛膝、藥棗、細(xì)辛、蔓荊子、澤瀉、石斛、射干、菟絲子、柴胡、半枝蓮、板藍(lán)根、草果、烏梅、五倍子、杜仲、厚樸花、黃柏、辛夷花、黃連、貝母、千年健、銀杏等品種也可適當(dāng)種植。
未來，對中國中藥材種植行業(yè)的市場競爭，主要包括品牌策略、產(chǎn)品策略、價格策略、渠道策略、速度營銷和公關(guān)策略的實施。
■ 天然香料市場有望擴(kuò)大
目前，世界各國正在開發(fā)新型的香料制品，以改善目前使用化學(xué)合成的香料制品，預(yù)防各類疾病。因此，目前可種植蘆薈、靈香草、荊芥、益母草、薄荷、大茴、玫瑰、茉莉花、皂角、何首烏等中草藥品種，對提煉香精、純天然香用油以及對目前食品工業(yè)中的糕點、飲料結(jié)構(gòu)調(diào)整均會帶來好處。
■ 抗癌中草藥前景看好
用以研制抗癌等藥物的天然藥材種植前景看好。防治各種癌癥、艾滋病、心腦血管病、糖尿病已是全世界醫(yī)藥科技領(lǐng)域和醫(yī)藥生產(chǎn)中藥材種植企業(yè)研究開發(fā)的熱點。天然藥物的寶庫—中草藥資源中，有很多中草藥品種是防癌、治癌的尖端藥物，如天仙子、紅豆杉、瓜萎（果）、天花粉、山豆根、沙棘、高良姜、銀杏葉等都是制造防癌、治癌藥物的重要原料。
■ 生物農(nóng)藥是重要方向
隨著化學(xué)制劑農(nóng)藥對人體的危害日益嚴(yán)重，越來越被人們認(rèn)識和了解的生物農(nóng)藥，在人世后將加速開發(fā)和利用，如苦參、苦瓜、苦楝子、狼毒、莽草、魚藤、半邊蓮、檸檬等品種，有著解毒功效，也將隨之有更大的需求。
■ 發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈模式
未來中藥的發(fā)展方向主要為種植、加工、研發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈模式。監(jiān)理中藥材GAP種植、加工、研發(fā)全流程基地，并開發(fā)提取、萃取中藥材有效成分的新技術(shù)，以獲得穩(wěn)定可靠、可追溯的中藥材來源。這種全產(chǎn)業(yè)鏈模式不僅有助于種植標(biāo)準(zhǔn)化，提高中藥材出品質(zhì)，更可以保護(hù)中藥材物種的多樣性。同時，通過規(guī)范行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，還能鞏固和保護(hù)企業(yè)自身的核心競爭壁壘。
■ “互聯(lián)網(wǎng)+” 醫(yī)院終端服務(wù)
充分利用互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)LOT結(jié)合平臺，對傳統(tǒng)醫(yī)藥物流進(jìn)行探索實踐，為醫(yī)療終端和患者帶來更加安全、高效的延伸服務(wù)。例如中藥飲片代煎、對中藥材的個性化加工炮制、送藥上門等服務(wù)。近兩年中藥飲片代煎服務(wù)已經(jīng)在北京、上海、廣州、武漢、江蘇等地快速發(fā)展，并且發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。這種新型的服務(wù)模式正逐步吞噬巨大的中醫(yī)藥市場。
■ 醫(yī)藥流通企業(yè)發(fā)展機(jī)會
大型醫(yī)藥流通企業(yè)可借助已有醫(yī)藥銷售網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)新服務(wù)深度，發(fā)揮自身供應(yīng)鏈金融、供應(yīng)鏈倉儲、物流、配送和信息能力，與中醫(yī)院合作開展中藥飲片加工、配送、中藥藥房托管等一系列供應(yīng)鏈服務(wù)延伸項目。
我國中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展面臨的問題
■中藥資源價格波動劇烈
中藥資源價格波動的原因很多，一方面作為農(nóng)副產(chǎn)品，中藥資源產(chǎn)量受到氣候、環(huán)境等因素影響；另一方面，中藥資源價格隨行就市，深受交易市場的影響，市場炒作、投機(jī)現(xiàn)象明顯。由于藥材的特殊性，在流感等疫情流行的時候，還會有藥商囤積藥材，推高中藥價格的情況。
中藥資源價格的混亂狀態(tài)給產(chǎn)業(yè)未來持續(xù)發(fā)展埋下極大的隱患，建立符合市場規(guī)律的價格制度和透明的流通平臺已經(jīng)成為中藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展首要解決的問題。在市場經(jīng)濟(jì)背景下，平抑中藥資源價格的劇烈波動除了需要國家加強(qiáng)市場規(guī)則管理，嚴(yán)打囤積居奇的行為，更需要建立一個公開透明的交易平臺，糾正市場不靈，讓中藥資源的價格信號回歸正常。
■ 質(zhì)量與安全性問題損害中藥產(chǎn)業(yè)的公信力
中藥資源質(zhì)量直接關(guān)系到中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展和患者的用藥安全，中藥資源質(zhì)量與安全性問題一直是困擾行業(yè)的難題。中藥資源質(zhì)量和安全性主要存在三個方面的問題：
（1）在中藥種植過程中農(nóng)藥、化肥的超限使用造成中藥材的重金屬農(nóng)殘超標(biāo)，嚴(yán)重影響了中藥材和制劑產(chǎn)品質(zhì)量，并造成對土地和環(huán)境的污染。
（2）藥材市場的摻假、摻劣和以次充好問題突出，直接損害了中藥在消費者心中的地位。
（3）中藥資源質(zhì)量監(jiān)管問題以及部分藥品標(biāo)準(zhǔn)與國際標(biāo)準(zhǔn)沖突問題。
■ 創(chuàng)新能力不足 成果轉(zhuǎn)化能力較低
完整的中醫(yī)藥創(chuàng)新體系應(yīng)包括大型中醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)及中醫(yī)藥高新技術(shù)企業(yè)、中醫(yī)醫(yī)院、國立和地方中醫(yī)藥科研機(jī)構(gòu)、高等中醫(yī)藥院校等組成部分。企業(yè)在國家創(chuàng)新系統(tǒng)中處于骨干地位，并應(yīng)成為技術(shù)創(chuàng)新的核心。但是現(xiàn)有環(huán)境下企業(yè)的主體地位未能有效體現(xiàn)，中醫(yī)藥創(chuàng)新與市場脫節(jié)，產(chǎn)業(yè)化程度不高，產(chǎn)品的高新技術(shù)含量不足。
國家中醫(yī)藥管理局制訂的《中醫(yī)藥基礎(chǔ)研究發(fā)展提綱（試行）》（1999-2015）、《中醫(yī)臨床研究發(fā)展提綱（試行）》（1999-2015）等研究規(guī)劃對中醫(yī)藥的知識創(chuàng)新提出了較為詳細(xì)的發(fā)展目標(biāo)，但相當(dāng)部分還是屬于解釋、整理性的研究內(nèi)容，創(chuàng)新目標(biāo)不夠明確。同時，中醫(yī)藥研究也沒能很好地與新興學(xué)科緊密合作，這也限制了具有突破意義的高水平成果的涌現(xiàn)。
目前，中醫(yī)藥行業(yè)仍然存在著中醫(yī)藥人才短缺、中藥材市場混亂、中醫(yī)治療和傳承效率低下的問題。
中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略
■ 堅持繼承與創(chuàng)新并舉 ，產(chǎn)學(xué)研結(jié)合推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。
中藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力與產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r直接相關(guān)，自主創(chuàng)新能力是推動中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要保證。近年來，隨著國家加大在中藥創(chuàng)新研究方面的投入，有力推動了中藥領(lǐng)域的創(chuàng)新進(jìn)程，中藥產(chǎn)業(yè)整體創(chuàng)新能力得到提升。優(yōu)化創(chuàng)新能力布局，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，是我國中藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力建設(shè)下一步的重點。構(gòu)建中藥自主創(chuàng)新體系，健全以國家科研機(jī)構(gòu)為核心，以中醫(yī)藥企業(yè)為主體，多學(xué)科、跨部門共同參與重要協(xié)同創(chuàng)新體制，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研融合，加快形成中藥創(chuàng)新自主知識產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)創(chuàng)新成果的知識產(chǎn)權(quán)化、商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化。
■ 從產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的高度重視中藥資源， 保障藥物資源持續(xù)供給能力。
在以前的中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，我國付出了巨大的資源、生態(tài)和環(huán)境代價。由于缺乏資源保護(hù)意識及可持續(xù)開發(fā)規(guī)劃，對野生藥用動植物亂捕濫獵、亂采濫挖的行為屢禁不止，同時土壤、大氣污染和重金屬超標(biāo)等問題也影響著中藥產(chǎn)品的質(zhì)量。未來中藥行業(yè)的發(fā)展高度依賴于資源的可持續(xù)和合理利用，加快中藥資源動態(tài)監(jiān)測體系建立，保障中藥資源持續(xù)發(fā)展成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展亟需解決的問題。
2015年4月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了多部委制定的《中藥材保護(hù)和發(fā)展規(guī)劃（2015-2020年）》，這是我國第一個中藥材保護(hù)和發(fā)展的國家級專項規(guī)劃。該規(guī)劃有利于鼓勵中醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)中藥材種植、流通、加工等環(huán)節(jié)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的提升。
■ 健全藥材安全性評價和產(chǎn)品溯源體系，強(qiáng)化全過程質(zhì)量監(jiān)管。
回顧近年來中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，質(zhì)量與安全性問題一直是困擾產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難題。種植中藥材講究道地性，中藥材不能離開它生長的地理環(huán)境。由于各地所處的生態(tài)、地理環(huán)境不同，藥物本身的治療作用也有著顯著的差異。
借鑒化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)建立的一致性評價體系，中藥產(chǎn)業(yè)應(yīng)從產(chǎn)業(yè)自身特點出發(fā)，建立全過程的質(zhì)量監(jiān)督管理體系。具體來看，需要從中藥材種植與采集、飲片加工到中成藥生產(chǎn)全面實行質(zhì)量控制與產(chǎn)品溯源機(jī)制的建立，形成全過程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系。加強(qiáng)中藥材種植培育技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，建立中藥道地藥材標(biāo)準(zhǔn)體系，加強(qiáng)對中醫(yī)藥領(lǐng)域的地理標(biāo)志產(chǎn)品保護(hù)。開展中藥材良種繁育和現(xiàn)代種植、生產(chǎn)技術(shù)推廣，在適宜地區(qū)建設(shè)規(guī)范化種植、規(guī)?；庸ひ惑w化基地。
■ 提升中醫(yī)在全民健康體系中的服務(wù)作用，構(gòu)建“大中藥”產(chǎn)業(yè)群。
近年來，世界衛(wèi)生組織提出并推動衛(wèi)生醫(yī)療的全民覆蓋、衛(wèi)生健康的公平性、衛(wèi)生健康的社會因素等新方向、新理念，中醫(yī)藥在社會衛(wèi)生健康事業(yè)中的地位也應(yīng)突破初級保健階段，與時俱進(jìn)地研究中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在提高醫(yī)療服務(wù)覆蓋率，改善衛(wèi)生健康的公平性、衛(wèi)生資源的整合和分配等方面所能起的作用。
2016年醫(yī)療改革的深化，大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，繼續(xù)釋放中醫(yī)藥市場容量。抓住市場機(jī)遇，集中優(yōu)勢資源完善大產(chǎn)業(yè)鏈布局，構(gòu)建貼近醫(yī)療保健需求個性化及服務(wù)便利化的新業(yè)務(wù)組合，將成為產(chǎn)業(yè)內(nèi)持續(xù)關(guān)注的主題。要發(fā)展中醫(yī)養(yǎng)生保健服務(wù)，促進(jìn)中醫(yī)藥與健康養(yǎng)老、旅游文化等融合發(fā)展，促進(jìn)中藥產(chǎn)業(yè)支持體系的完善發(fā)展，推動構(gòu)建“大中藥”產(chǎn)業(yè)群。
■ 重視中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，加大中醫(yī)藥投入和政策扶持。
現(xiàn)階段我國已經(jīng)建立起基礎(chǔ)性醫(yī)藥管理制度，但是在中醫(yī)藥管理領(lǐng)域還存在政策規(guī)則設(shè)定不清的情況，相關(guān)政策沒有根據(jù)中藥資源的具體特點進(jìn)行規(guī)定，這直接限制了中藥產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。
國家產(chǎn)業(yè)政策直接關(guān)系到產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局和方向，我國的中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展也需要緊緊把握國家發(fā)展政策，中藥產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身特點，將加強(qiáng)自我建設(shè)與促進(jìn)整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)合，促進(jìn)個體與行業(yè)的整體可持續(xù)發(fā)展。
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